ハーバード大学のEndowment（大学基金）の運用結果が盛り返してきたことを伝える記事。

WSJ: Harvard Endowment Gets a Middling Grade
【Wall Street Journal: September 10, 2010】

アメリカの私立大学は寄付金や収益の蓄積をEndowmentとして運用し、その運用益を大学経営に当てている。ハーバードは私立大学の中で最大のEndowmentをもつのだが、2008年からの不況によって、普通のファンドと同様に運用上、大きな痛手を受けていた。

記事にあるように、現在のEndowmentの総額は274億ドル（約2兆円）、昨年からのリターンは11％。Endowmentの平均リターンが12.3％、ダウ平均で14.9％というから決して好成績とはいえないが、それでも昨年の評価額である260億ドルからは盛り返している。とはいえ、2008年が369億ドルであったことを踏まえれば、その落差は大学当局にとってみれば大きな悩みだろう。

資産総額の減少は基本的に不動産投資からの煽りのようだ。

運用自体はHarvard Management Co. という会社を設立しそこで行っている。

記事中にある投資の“Endowment Model”というのは、通常の株式や債券の他にAlternative 資産への投資、例えば、Emerging Marketの証券投資や、ベンチャーキャピタルやバイアウトファンドのようなPrivate Equity Fundへの投資、ヘッジファンドの投資を含む。とりわけ、未公開株への投資は（大学周辺で研究開発され情報の取得が早い）新技術を活用したスタータップへの投資も行っていたイノベーション支持という性格からも評価されていた。

Endowmentの運用益は大学経営に回される。記事によれば、来年のハーバード大学全体の予算の35％がEndowment運用益で賄われるとのこと。